Trhy v říjnu 2026: Rekordní akcie, ropa nad 100 dolary a návrat hodnoty fixního výnosu

Trhy v říjnu 2026 vypadají na první pohled velmi dobře. Americké akcie jsou na historických maximech, technologie znovu táhnou indexy vzhůru a příběh kolem umělé inteligence stále přitahuje obrovské množství kapitálu.

Jenže když se podíváme trochu pod povrch, obrázek už tak jednoznačný není. Roste cena energií, geopolitické napětí zůstává významným rizikem a výnosy bezpečných aktiv jsou stále zajímavé. Zároveň se ukazuje, že investoři jsou ochotni platit velmi vysoké ceny za firmy, od kterých očekávají další růst.

Přehled

Trhy v říjnu 2026 v kostce

Orientační hodnoty k začátku října 2026.

Ropa

Ropa: zpět nad 100 dolarů

Ropa se v posledních dnech dostala znovu nad hranici 100 USD za barel. Brent se pohybuje kolem 100–102 USD, WTI kolem 90 USD.

Ropa přitom není pouze komodita. Je to vstupní náklad pro prakticky celou ekonomiku – dopravu, průmysl, logistiku i výrobu. Pokud se její cena bude delší dobu držet vysoko, může znovu vytvářet tlak na inflaci. A to je přesně to, co trhy nepotřebují.

Investoři dnes počítají s určitým uvolňováním měnových podmínek. Dražší energie ale mohou centrálním bankám jejich práci výrazně zkomplikovat.

Drahé kovy

Zlato a stříbro: každé z jiného důvodu

Zlato se pohybuje kolem 4 100 USD za unci. Po obrovském růstu už podle mě není správné říkat pouze, že slouží jako ochrana před krizí. Centrální banky ho nakupují, investoři řeší zadlužení států, geopolitiku i dlouhodobou důvěru v měnový systém.

Současně bych ale byl opatrný. Zlato už není levné. Kdo ho dnes kupuje, nekupuje aktivum po velkém propadu, ale po mimořádném růstu.

Stříbro se dostalo nad 60 USD za unci. Vedle investiční poptávky má významnou průmyslovou složku – elektronika, energetika, technologie nebo fotovoltaika vytvářejí dlouhodobou poptávku. Je ale výrazně volatilnější než zlato.

Obojí může mít v portfoliu své místo. Jen z jiného důvodu.

Akcie

Akcie: rekordy, ale také vysoká očekávání

Americké akcie jsou na maximech. To samo o sobě není důvod k prodeji. Pokud budou firmy skutečně generovat očekávané zisky, mohou být současné valuace určitou dobu obhajitelné.

Problém je jinde. Trh už od některých společností očekává opravdu hodně – a čím vyšší očekávání, tím menší prostor pro chybu. Proto dnes nejsem zastáncem plošného „nakupování všeho“. Spíš bych hledal firmy, které mají:

• skutečné cash flow
• silnou bilanci
• konkurenční výhodu
• schopnost růst i v prostředí dražšího kapitálu

AI a technologie

Skutečná změna, ale ne každá cena je správná

AI podle mě není krátkodobý trend, který zmizí. Technologická změna je reálná a investice do datacenter, čipů, energetiky a výpočetní infrastruktury budou pokračovat. Současně ale platí, že některé části trhu už dnes oceňují budoucnost velmi agresivně.

Proto mě nezajímá jen samotná technologie, ale především to, co všechno bude potřeba k jejímu fungování:

A právě tady podle mě vznikají zajímavé dlouhodobé investiční příležitosti.

Fixní výnos

A co fixní výnos?

Právě tady se podle mě trochu mění způsob, jakým bychom měli o portfoliu přemýšlet. V minulých letech bylo velmi snadné říct: „Akcie dlouhodobě rostou, tak je prostě nakoupím.“ Dnes už bych byl selektivnější.

Pokud mám možnost umístit část kapitálu do reálného projektu, kde je jasně definovaný účel financování, zajištění, délka investice a předem známý fixní výnos, může to být velmi zajímavá součást portfolia.

Zajímavé je to podle mě především u kvalitních developerských projektů – například u velkých rezidenčních projektů, kde investor nevstupuje do developmentu jako společník, ale formou zápůjčky s předem definovaným výnosem. Přesně tak ví, na jak dlouho kapitál poskytuje a jaký má být jeho výnos.

Právě v době, kdy jsou akciové trhy na maximech a některé jejich části jsou velmi drahé, mi ale přijde zajímavé mít vedle růstových aktiv také část portfolia, kde je výnos známý dopředu a investice stojí na konkrétním reálném aktivu. Tímto směrem dnes přemýšlím například u velkých developmentů typu Nový Zeleneč.

Nejde o to vybrat jednu „nejlepší“ investici. Jde o to poskládat kapitál tak, aby každá jeho část měla svůj důvod.

Shrnutí

Co z toho dnes plyne pro investora?

Současný trh není ani jednoznačně býčí, ani jednoznačně medvědí. Je především selektivní.

Akcie	mohou dál růst
Zlato	může dál těžit z geopolitiky a nákupů centrálních bank
Stříbro	má vedle investičního příběhu silnou průmyslovou poptávku
Ropa	se vrací do pásma, které může komplikovat boj s inflací
Reálné projekty	s předem definovaným výnosem jsou znovu zajímavou alternativou pro část kapitálu

Právě dnes je velmi snadné koupit skvělý příběh za příliš vysokou cenu. Stejně tak je ale chyba držet vše v hotovosti a čekat na dokonalou příležitost. Za mě je současné prostředí především o alokaci kapitálu, diverzifikaci a disciplíně.

A možná se vrací jedna stará investiční myšlenka, na kterou jsme v době levných peněz trochu zapomněli:

„Někdy není potřeba hledat maximální výnos. Stačí najít dobrý projekt, rozumně nastavené riziko a výnos, který dává smysl už ve chvíli, kdy do investice vstupujete.“

Petr Haluza

Tento článek vyjadřuje osobní názor autora a slouží pouze pro informační účely. Nepředstavuje investiční doporučení ani nabídku k investování. Uvedené ceny jsou orientační k datu vydání. Investování s sebou nese riziko a historické výsledky nejsou zárukou budoucích výnosů.